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      2012年5月30日國務院常務會議討論通過《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》。規劃面向經濟社會發展的重大需求，提出了七大戰略性新興產業的重點發展方向和主要任務。在《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》促進下，高端裝備制造業將孕育著巨大的投資機會。本主題報告聚焦這個問題，就海工裝備、鐵路設備行業和航空制造業等細分行業的投資背景進行了深度分析，并就相關上市公司進行分析。

高端裝備制造業政策導性明顯

裝備制造業的現狀及面臨的形勢

      經過多年發展，我國裝備制造業已經形成門類齊全、規模較大、具有一定技術水平的產業體系，成為國民經濟的重要支柱產業。特別是《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》(國發“2006”8號)實施以來，裝備制造業發展明顯加快，重大技術裝備自主化水平顯著提高，國際競爭力進一步提升，部分產品技術水平和市場占有率躍居世界前列。我國已經成為裝備制造業大國，但產業大而不強、自主創新能力薄弱、基礎制造水平落后、低水平重復建設、自主創新產品推廣應用困難等問題依然突出。同時，受國際金融危機影響，2008年下半年以來，國內外市場裝備需求急劇萎縮，我國裝備制造業持續多年的高速增長勢頭明顯趨緩，企業生產經營困難、經濟效益下滑，可持續發展面臨挑戰。

       應該看到，我國目前正處于擴大內需、加快基礎設施建設和產業轉型升級的關鍵時期，對先進裝備有著巨大的市場需求；金融危機加快了世界產業格局的調整，為我國提供了參與產業再分工的機遇，裝備制造業發展的基本面沒有改變。必須采取有效措施，抓住機遇，加快產業結構調整，推動產業優化升級，加強技術創新，促進裝備制造業持續穩定發展，為經濟平穩較快發展做出貢獻。

高端裝備制造業的重點方向及扶持政策

      根據《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，高端裝備制造產業的發展重點是發展以干支線飛機和通用飛機為主的航空裝備，做大做強航空產業。積極推進空間基礎設施建設，促進衛星及其應用產業發展。依托客運專線和城市軌道交通等重點工程建設，大力發展軌道交通裝備。面向海洋資源開發，大力發展海洋工程裝備。強化基礎配套能力，積極發展以數字化、柔性化及系統集成技術為核心的智能制造裝備。

2012年5月30日國務院常務會議討論通過《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》。規劃面向經濟社會發展的重大需求，提出了七大戰略性新興產業的重點發展方向和主要任務。其中高端裝備作為重點領域提出了相應要求。規劃指出高端裝備制造產業要大力發展現代航空裝備、衛星及應用產業，提升先進軌道交通裝備發展水平，加快發展海洋工程裝備，做大做強智能制造裝備，促進制造業智能化、精密化、綠色化發展。同時與新能源和環保相關的裝備制造業也面臨歷史性機會，規劃指出新能源產業要發展技術成熟的核電、風電、太陽能光伏和熱利用、生物質發電、沼氣等，積極推進可再生能源技術產業化；發展高效節能、先進環保和資源循環利用的新裝備。

       為推進我國高端裝備制造業的發展，我國政府將積極培育市場，營造良好市場環境；深化國際合作，提高國際化發展水平；加大財稅金融政策扶持力度，引導和鼓勵社會投入；并要推進體制機制創新，加強組織領導。這一系列的措施無疑會把高端裝備制造業推上一個新的歷史發展階段，并由此對A股的相關上市公司產生一系列的影響。

       海工裝備前景光明，道路曲折

      近看我國”十二五“海工投資增長，比較確定。按照規劃，我國三大油”十二五“期間在計劃在海洋油氣開發方面投入2900億元至3600億元，較十一五增長一倍多。按照設備投資占比25%-30%估算，”十二五“期間年均海工裝備需求為150億元到215億元。

       遠看全球海工市場向中國轉移，困難重重。《海洋工程裝備制造業中長期發展規劃》指出，我國海洋油氣開發裝備年銷售收入超過300億人民幣，占世界市場份額近7%，到2015年，海工裝備年銷售收入達到2000億元以上，其中海洋油氣開發裝備國際市場份額達到20%；2020年，海工裝備年銷售收入達到4000億元以上，其中海洋油氣開發裝備國際市場份額達到35%以上。配套能力方面，2015年，海洋油氣開發裝備關鍵系統和設備的配套率達到30%以上，2020年達到50%以上。

      要達到以上目標，我國海工裝備行業還需要付出很大努力，主要有以下幾個方面的原因：

1、海工裝備的主要建造者是造船廠，而我國造船行業粗放，管理水平和韓國差距很大，工藝保證能力弱。從過去船舶行業發展來看，轉移向中國的大多數是低端散貨輪，高附加值船舶還處于起步追趕階段。

2、我國海工裝備關鍵系統和設備幾乎為空白，自主發展困難重重。海工裝備可靠性要求高，對設備的運行歷史要求很高，被證明實際可用的品牌才有資格參與市場競爭。

3、我國海工設計能力還比較薄弱。我國高端船舶和海洋工程設計能力都很弱。比如鉆井平臺設計是一項技術含量很高的工作，目前世界上只有為數不多的公司能夠設計，我國目前能夠自主設計和建造200以內水深淺水圓柱自升式鉆井平臺，在中深水桁架腿自升式平臺設計方面也尚無業績，沒有國內公司敢開頭。

中性假設：2015年我國海洋油氣開發裝備全球占有率達到12%。

      盡管在高油價的帶動下，海工訂單進入新一輪的上升周期較為確定，但是當前全球平臺利用率較低，說明當前鉆井平臺有一定程度的過剩，這是未來海工市場規模增長的不確定因素。不過從中長期來看，當前鉆井平臺中船齡超過三十年的占比很高，未來更新需求明顯；另外，深水作業是行業的發展方向，當前很多裝備不能滿足要求，使用新裝備是大勢所趨。綜合來看，我們看好未來海工裝備市場的發展。

      2010年全球海工市場規模約為660億美元，我們認為未來年均增長有望達到15%左右，到2015年達到1300億美元，”十二五“世界海洋工程裝備年均市場容量可望達到1000億美元。假設我國海工裝備占有率年均增長1%，到2015年達到12%，那么銷售收入將到達1000億元，”十二五“年均海洋油氣開發裝備市場規模復合增長率達到28.1%。